Qu'est-ce que le Private Equity ?
Le Private Equity (capital-investissement) consiste à investir dans des entreprises non cotées en bourse. C'est une classe d'actifs alternative qui vise des rendements élevés en contrepartie d'une prise de risque importante et d'un horizon long terme.
Les différentes stratégies
Capital-risque (Venture Capital)
- Investissement dans des startups en phase de démarrage
- Risque très élevé, potentiel de gain important
- Horizon : 7-10 ans
Capital-développement (Growth)
- Entreprises en forte croissance mais déjà rentables
- Financement de l'expansion
- Risque modéré à élevé
Capital-transmission (LBO)
- Rachat d'entreprises matures avec effet de levier
- Restructuration et optimisation
- Rendement cible : 15-25% par an
Capital-retournement
- Entreprises en difficulté
- Redressement et revente
- Risque très élevé
Comment investir en Private Equity ?
Investissement direct
- Réservé aux investisseurs qualifiés
- Ticket minimum : souvent 100 000€+
- Accès via business angels ou clubs d'investisseurs
Fonds de Private Equity
- FCPR (Fonds Commun de Placement à Risques) : minimum 70% en non coté
- FCPI (Fonds Commun de Placement dans l'Innovation) : minimum 70% en PME innovantes
- FIP (Fonds d'Investissement de Proximité) : PME régionales
Plateformes de crowdequity
- Investissement dès 100€
- Startups et PME en croissance
- Exemples : Anaxago, Wiseed, Tudigo
Avantages fiscaux
Réduction d'impôt IR (FCPI/FIP)
- Réduction de 25% des sommes investies
- Plafond : 12 000€ (célibataire) ou 24 000€ (couple)
- Soit jusqu'à 3 000€ ou 6 000€ de réduction
- Conservation obligatoire : 5 ans minimum
Exonération des plus-values
Si conservation > 5 ans, exonération d'IR sur les plus-values (prélèvements sociaux restent dus).
PEA-PME
- Plafond : 225 000€
- Exonération d'IR après 5 ans
- Éligible aux actions de PME européennes
Performance du Private Equity
Rendements historiques
- Capital-risque : très variable (-100% à +1000%)
- LBO : 10-20% annualisé sur 20 ans
- Moyenne du marché : 10-15% brut annuel
Dispersion des performances
Attention : les rendements moyens masquent une forte dispersion. Les meilleurs fonds surperforment largement, mais de nombreux investissements échouent.
Risques
- Perte en capital : possible et fréquente pour les startups
- Illiquidité : capital bloqué 5-10 ans
- Valorisation incertaine : pas de prix de marché
- Dépendance aux gestionnaires : qualité variable
- Frais élevés : gestion + performance (2% + 20%)
Critères de sélection
- Track record du gérant : performance des fonds précédents
- Stratégie claire : secteur, stade, géographie
- Alignement d'intérêts : co-investissement du gérant
- Diversification : nombre d'entreprises en portefeuille
- Frais raisonnables : comparaison avec le marché
Private Equity vs Bourse
| Critère | Private Equity | Actions cotées |
|---|---|---|
| Liquidité | Très faible | Élevée |
| Horizon | 7-10 ans | Variable |
| Rendement cible | 10-20% | 7-10% |
| Volatilité | Non mesurée | Élevée |
| Accessibilité | Limitée | Totale |
| Diversification | Difficile | Facile |
Conclusion
Le Private Equity est une classe d'actifs attractive pour diversifier un patrimoine important, avec un potentiel de rendement supérieur aux marchés cotés. Il convient aux investisseurs patients, tolérants au risque et capables d'immobiliser leur capital sur le long terme. Les FCPI/FIP offrent un accès simplifié avec avantage fiscal.